编者按：为充分发挥案例在投资者教育中的示范及警示作用，引导投资者理性投资，保护投资者合法权益，促进业内投资者教育工作交流和资源共享，推动全行业投资者教育内容与形式的不断创新，上海证券交易所在今年一季度面向会员单位举办了“3•15投资者教育优秀案例”评选活动。现将此次评选的获奖作品择优刊发。 

“运”姐炒股记

财达证券有限责任公司 张立颖

   “运”姐是营业部的老客户，今年五十多岁，早年单位改制，离职创业，如今开了一家小水产店。其实她姓余，名字里也不带“运”字，这个称呼是她后来自封的。年前的一天，特意来营业部看看，找我聊聊天，顺便又谈了谈她的“运气”。

   （一）账户做到实名制，风险需自觉防范

   07年，行情非常火爆，“运”姐因为着急，抓了表妹的身份证就跑来了，当被营业部员工拒绝后，非常生气，她想反正是自己的亲戚，没啥关系。我和她讲了账户实名制的规定，提醒她要自觉防范风险。后来表妹也跟着开了户，几次获利后，表妹干脆辞掉了工作，专职炒股了。08年表妹两口子闹离婚，妹夫要求对表妹账户里的资产进行分割。“运”姐知道后，一边跟着生气一边觉得后怕，多悬啊！

   根据账户实名制的原则，投资者必须使用自己的账户进行投资，并确保账户信息与自己的身份资料完全相符，只有这样投入账户的资产和产生的收益才能受到法律的保护，否则一旦发生纠纷，法院只能确认名义上的权利人，实际出资人的权利无法得到保障。

   （二）做足功课再炒股，明明白白做股东

   尽管开了账户，可“运”姐以前从没接触过股票，光看着简单的几个数字代码，她感觉还是摸不着、看不见，有点蒙……

针对新入市投资者相关知识和经验比较欠缺的特点，营业部安排了证券基础知识、证券市场相关法律法规介绍、证券投资风险的分析与提示等方面的讲座。投资者要想了解上市公司的情况可多关注交易所官方网站和指定信息披露网站上的信息，对于自己想购买的股票要做到心中有数。

   （三）警惕“炒新股”风险，勿盲目跟风炒作

   后来“运”姐也参与新股申购，“运气”还真是出奇的好，居然第一次就中了“****”，中签后，她马上就上网查信息、找资料，把这家公司的基本情况弄了个明白。上市首日，“运”姐在59元卖掉，可之后股价还在上涨，这时表妹一些人一边替她可惜，一边盲目追涨，后果可想而知。

   投资者判断新股的价值除了可以比照市场整体市盈率、上市公司所属行业市盈率、可比公司市盈率情况等，还需要认真阅读上市公司招股说明书、上市公司相关公告等，尽可能的多掌握一些上市公司在行业中所处的地位、生产经营能力、财务状况等资料。不论新股行情怎样，要坚信股价终究要向真实价值回归。

   （四）“小道消息”不可信，“概念炒作”危害大

07年下半年，一些“奥运概念股”几乎是天天上涨，“运”姐也在20元买入了“****”，涨到28元卖掉。可表妹他们都说这是“概念”股，肯定能涨到100多元。那时营业部一直在提示风险。后来，这只股票的股价在到达37元后，一路下跌，表妹他们一些人深套其中。

 炒股看起来好像很简单，不费什么力气就能完成一次交易，其实它是一件很复杂的事情。投资者要取得好的收益就要对经济政策形势、上市公司的基本面以及技术面做出比较全面的分析，那种盲目听信小道消息和进行概念炒作的做法也许有时能赚到钱，但这实际上就是在赌博，日后必吃大亏，到时候后悔晚矣。

   （五）抵制住“暴利”诱惑，防范“非法证券活动”

  “运”姐表妹在股市中不但没赚到钱，本金还赔进去不少，心里非常着急，这时一个叫“宝盈理财家”的“电话荐股”和他们搭上了线，对方许诺每天都有“超级黑马”。“运”姐因为参加过营业部的“防非进社区”活动，就拉着表妹他们来咨询，可表妹一些人不听劝阻还偷偷地联系，结果不但没赚到钱，反倒搭进去不少咨询费。  

   投资者从事证券投资必须买卖经国家有关部门核准的品种，必须通过合法的机构或渠道，进行交易和咨询。只有遵守法律法规，提高风险意识，绝不参加各类非法证券活动，才能真正保护自己。其实交易所官方网站和指定信息披露网站的各类公开数据，不但客观、权威、准确，而且是完全免费的。

   （六）树理性投资理念，定长远投资计划

   这两年行情低迷，“运”姐也没赚到钱。表妹经过这几年的失败和教训，心态平和了不少，并且也到“运”姐的店里打工了。有时候她们不忙，也来营业部参加投资者教育讲座和咨询交流会。通过这几年在股市里的摸爬滚打，“运”姐说她感到，“炒股票不能像炒菜似的来来回回的翻炒”，频繁的追进杀出、急功近利，不但搞坏了自己的情绪，还交了大量的佣金。现在“运”姐她们看好了一些大型蓝筹公司，并持续买入了一些做长期投资。

   大部分投资者一直把自己当成短线客，而没有意识到自己从购买第一手股票开始就已经是这家上市公司的股东了，频繁的短线交易不但因为盲目下单造成损失，更增加了交易成本，还会在情绪上受到短期市场波动的影响。作为投资者买卖股票的目的就是要获得回报，那些业绩优良、底蕴深厚、成长性好、公司治理结构完善的公司才真正是广大投资者做长线投资的首选。

送走了“运”姐，我回想她这几年的炒股经历，“运气”或许真的有那么一点，但这和营业部的投资者教育讲座，“防非进社区”活动的宣传，交易所的风险提示等，是密不可分的。

   我祝愿“运”姐他们都有好运。

我身边的股民老时

中原证券股份有限公司 郑文

我从事证券行业有五六年的时间，从事投资者教育工作也将近有四个年头了。与形形色色、林林总总的证券投资者打过不少交道，也结识了不少各行各业的朋友，其中有许多新入市的投资者，也有许多入市多年的前辈，但我印象比较深的还数我们营业部的股民老时。

老时约莫六十岁左右，中高的身材，素雅、整洁的着装，头戴一顶灰色的八角帽，总是拎着一个小学生样式的书包和一个浸满了茶渍的塑料杯。我对老时印象比较深的原因有两条，一是我在交易日几乎天天见他，感觉都快成了我的“同事” 了。二是他是一个非常热爱学习的人。

我每天早上九点开完晨会，路过大厅时都能看见老时的身影。他总是静静地站在大厅的玻璃墙前，听着调频立体声，等待身后大盘的开启。我十分好奇老时为什么总是拎一个小学生的书包，有一次我主动上前跟他打招呼：“老时，您是不是早上还要送你孙子去上去啊，咋总拎着个小书包？”老时一团和气的对我说：“小郑啊，我不是给我孙子拎书包，我是给我自己拎书包,股市的东西学不完啊。”我叹服的点点头，觉得这样一个年逾花甲的老人有如此学习精神，我们这些年轻的从业者自当羞愧。

但是有时候,他爱学习的程度让我“有点烦”。有时我太忙忘了更新“晨会纪要”，他就会掂着小本跑到我那里：“小郑啊，都快开盘了，咱的晨会纪要怎么还没贴？莫不是忘了？”弄得我急急忙忙地去更新。有时我们办公室里刚到的证券报，还没在我手里暖热，他就“强行借阅”了。而且每个交易日三点钟一到，其他股民都“下班了”，他却还拿着小本子记着大盘上的信息，所以每次都只能等他心满意足地拎着小书包要走时，才能把大盘屏幕关上。

老时还是我们营业部每周六开办的“投资者教育学院”的忠实学员，不仅期期必到，而且他还总是很热心地把自己知道的知识，主动分享给其他股民。记得有一次一个股民提了一个问题，正好老时比较了解，他就很热心地讲解起来，讲到高兴处也是吐沫横飞，结果人家很不领情地说道：“赚住钱了没啊？还在这讲呢，别耽误事了，听老师的吧”。老时也没有生气，只是呵呵一笑说到：“对，听老师的，听老师的”。

其实老时爱学习也可以说是事出有因。06年市场回暖，权证作为市场上的新品种，又是T+0交易，一时风光无限。老时说他当时也不是很懂，就拿出了一小部分资金开始炒权证，随着K线的翻滚起伏，当时也真是如鱼得水，畅快淋漓。但后来随着市场炒作的退潮，老时也被高位深套，茫然无措的他本想坐等“解套”，却换来到期未兑付的结果。按老时的话说，他当时肠子都悔青了。我问他后悔炒股吗？他说不是，后悔没好好学习，不懂市场，不懂规则，让自己载了跟斗。也是从那时起，他开始研究市场、研究各种新业务、新产品，针对不同的新业务和新产品，他都会关注相应的政策和法规。

也许有的人觉得老时不懂装懂，有的人觉得老时是一知半解，但是我知道，老时还真的是一个学习到位，运用到位，用知识获取财富的证券投资者。

有一回有不少投资者跑到我办公室说，自己股票没有了，我帮他们查过后发现是“铜陵转债”。我说，“铜陵转债”已经触发了提前赎回条款，铜陵有色公司已经行使了“铜陵转债”的提前赎回权，将没有转股的债券赎回了。听了我的分析，在场的投资者都唏嘘不已，说看到了提示性公告，但是由于不懂就没有处理，结果让自己蒙受了损失。投资者走后我突然想起了老时，我记得他曾买过“铜陵有色”，我赶忙去问他，他却不慌不忙，胸有成竹地说：“铜陵转债啊,我买股票的时候给我配了点，我看见提示性公告后就转股了，还小赚了一笔，谁会傻等到公司以较低的价格收回去啊，那样一张少赚不少呢！”老时的算盘打得叮咣响，还真是懂得可转债这个投资标的的。

这样的事情还有很多，比如在市场低迷时，老时就积极学习集合资产管理计划和基金等相关知识，以中长期投资为主，以规避股票价格持续下跌的风险。

老时只是我们身边千千万万股民中最普通的一员，也许他不是什么大户，也不是什么操盘高手，但是他老有所乐，关心国家大事、政策导向，他善于学习、勤于动脑，我想他凭着自己的学习劲儿，必定能在投资这条路上越走越宽，越走越快乐！

             “新股不败”神话不再，警惕“新股热”背后的风险

华西证券有限责任公司 彭莉

长期以来，新股炒作行为一直是监管层关注的重点。2012年3月，沪深交易所分别出台新举措，在原有相关规定基础上，进一步加强了新股上市初期的交易监管，旨在更好地保护投资者合法权益，促进新股发行制度改革。

投资者马某是一名标准的“打新”族，从2008年初进入股市以来，一直专注于新股申购。刚开始的两年，由于行情不错，马某的账户长期保持在盈利状态。为此，马某一直沾沾自喜，逢人便夸耀自己的打新业绩，并说打新股就像不花成本买彩票。可是，自从进入2010年以来，马某却在打新行动中遭受重创，2011年他中签的11只新股中有8只跌破发行价，其中一只新股上市首日即跌了23.16%，令他多年积累的财富屡屡缩水。2012年1月，马某再次参与某只新股的申购并中签，没料到上市首日开盘即跌了25%，为避免更大的损失，马某不得不忍痛割肉立即出局，从此后逢人便诉：“如今的新股猛于虎，中签如中刀，打新原来也是高风险啊！”

从“中签如中奖”到“中签如中刀”，虽说前后两次比喻都比较极端，但马某的经历也确实让我们看到了申购和交易新股的风险。中证指数有限公司2012年1月14日发布的《2010-2011年新股发行及上市情况分析》报告显示，2010年和2011年分别有347只和281只新股在沪深两市上市。新股发行密度创新高的同时，新股破发频度也创下了史上最高。如果将新股破发定义为上市首日最低价低于发行价，2010年上市新股有32只破发，破发率为9.22%，2011年上市新股有84只破发，破发率29.89%。而截至2011年底，新股、次新股跌破其发行价的已经有200余只，比例超7成。这些数据，宣告着“新股不败”神话的彻底破灭，也给持续多年的“新股热”狠狠地浇上一瓢冷水。

笔者认为，“新股热”的形成与体制、政策、文化、观念等多方面因素有关，也与投资者个人的市场行为有关。保护投资者权益离不开投资者的自我保护。投资者在决定参与新股的申购和交易以前，一定要对风险有充分的认识，包括评估自身风险承受能力，加强对市场相关规则和上市公司各种风险的了解，认真研究公司基本面，判断其是否具有成长性等。在“新股热”面前，一定要冷静、理性，纠正不良心态，不要盲目跟风，同时要多下功夫学习、分析，谨慎做出投资判断。

（上述信息仅为投资者教育之目的而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。上海证券交易所力求上述信息准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。）